Martes, 07 de marzo de 2006

Vencimiento de marzo de BONOS

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Mañana día 8, como todos los días 8 de los meses 3, 6, 9, y 12, se producirá el vencimiento de los futuros Eurex sobre renta fija; los futuros sobre BUND, BOBL y SCHATZ, pasando a ser el contrato ‘oficial’ el de Junio de 2006, que corresponde a la letra M6 en la nomenclatura de vencimientos en Eurex, quedando por tanto el Bono alemán a 10 años con el que trabajamos en esta bitácora definido como FGBLM6.

Los futuros sobre bonos en realidad tienen una vida de unos seis meses, por lo tanto el vencimiento de Junio lleva ya semanas negociándose, aunque hasta hace días sin apenas volumen, lógicamente según se aproxima el día 8 el volumen va creciendo a medida que disminuye el del contrato de vencimiento anterior FGBLH6 que muere mañana día 8 a las 12:00 del mediodía.

Como es habitual un vencimiento tiene un diferencial con el que le sigue, al final pongo una mini captura animada en flash en la que hago el cambio del vencimiento de marzo al de junio, como veis los máximos (119,57 vs 118,71) y los mínimos (119,32 vs 118,47) de la sesión de ayer tomados como referencia para que se vea esto tienen un diferencial de unos 85 puntos.

Evidentemente si caemos en el común de los errores de trabajar con el gráfico del BUND continuo, mañana el gráfico tendría ese gap y podríamos dar por rota la clavicular y/o soporte de ese gran HCH que se está formando desde hace meses, ya que por ejemplo Visual Chart no hace el salto a media sesión (a las 12:00) en el gráfico de continuo de un vencimiento a otro, sino que en el chart del Bund Future Continuous ya mañana desde las 8:00 toma los datos del vencimiento de Junio.

Lo correcto es trasladar las referencias del vencimiento actual al siguiente y trabajar con ellas, que para eso el vencimiento de Junio ya lleva unos meses funcionando y las últimas semanas con un volumen creciente que nos permite trasladar con fiabilidad esas referencias.

Como ahora mismo estamos cortos en el vencimiento de Marzo, si hoy no se produce un cierre por el sistema, que parece que va a ser que no, tendremos que rolarnos, que consiste en bien mandar una orden al broker y que el nos cierre y nos abra en el mismo instante un vencimiento y otro, o bien hacerlo nosotros mismos en cualquier momento de la sesión.

Intentar cerrar el corto abajo y abrirlo un poco más arriba en el siguiente vencimiento para, de paso, ganar algunos puntos, puede hacerse si se quiere correr el riesgo de intentarlo en caso de ver algún tirón con cierta tendencia alcista, pero es posible que nos salga mal, y eso debería dejarse solo para quien opere más a rabioso corto, para el tipo de operativa que yo planteo en ese mercado, aconsejo que lo mejor es en cualquier momento de la sesión lanzar una orden simultánea de compra a mercado en el vencimiento de marzo y una orden de venta también a mercado en el vencimiento de Junio, no perderemos más de uno o dos puntos con las comisiones e incluso puede que no perdamos nada, ya que los mercados no siempre van exactamente a la par.





Un saludo.

bund, FGBLH6, FGBLM6, vencimiento.

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